Voor veel grote cryptocurrencies is de maand november tot nu toe bijzonder turbulent gebleken. Zowel Ethereum (ETH) als Solana (SOL) zagen hun prijzen scherp dalen—met respectievelijk 20% en 25%—waardoor ze op hun laagste punt staan sinds ten minste juli. Het gedrag van hun spot Exchange-Traded Funds (ETF’s) weerspiegelt echter een volledig tegengesteld beleggerssentiment. Het grote contrast: kapitaalstromen in ETF’s De grootste verrassing zit in de manier waarop beleggers hun kapitaal toewijzen in de ETF’s die deze digitale activa volgen: Spot Ethereum-ETF’s noteerden vorige week hun op twee na grootste wekelijkse uitstroom sinds hun introductie, goed voor maar liefst $728,6 miljoen. Daarmee was november tot nu toe de slechtste maand voor de ETH-fondsen, met totale uitstromen van meer dan $1,2 miljard, volgens gegevens van SoSoValue. Daartegenover staat het succesverhaal van de Spot Solana-ETF’s. Sinds hun lancering door Bitwise en Grayscale eind oktober hebben deze fondsen 14 opeenvolgende dagen instroom geregistreerd, samen goed voor $382 miljoen. Dit is een significant verschil met de introductie van Ethereum-ETF’s, die in hun eerste 14 dagen een uitstroom van $405,9 miljoen noteerden. De rol van marktkapitalisatie Volgens Simon Dedic, CEO van crypto-investeringsmaatschappij Moonrock Capital, moeten we de omvang van deze ETF’s in perspectief plaatsen. Hoewel de Solana-ETF’s groeien, zijn ze minder significant dan de Ethereum-ETF’s wanneer we kijken naar het aandeel van de totale voorraad. Spot Ethereum-ETF’s houden momenteel bijna 6,4 miljoen ETH aan—ter waarde van $20,1 miljard—wat neerkomt op 5,3% van de totale Ethereum-voorraad. Solana-ETF’s daarentegen bezitten slechts 0,6% van de totale SOL-voorraad. Dedic wijst er ook op dat de ETF-stromen van SOL en ETH moeilijk te vergelijken zijn omdat ze zich in verschillende fases bevinden: "Aangezien de SOL-ETF’s net zijn gelanceerd, zou ik niet verwachten dat hun stromen zich gedragen zoals die van ETH-ETF’s, die na hun vroege groeifase al zijn gestabiliseerd." De recente ETH-uitstromen zouden daarom kunnen wijzen op een stabilisatie of winstneming in een al volwassen product. Optimisme ondanks marktzwaakte Tom Lee, voorzitter van de grootste Ethereum-treasuryfirma, BitMine Immersion Technologies, geeft een bredere verklaring voor de algemene zwakte in cryptoprijzen sinds de liquidatiegebeurtenis van 10 oktober. Lee suggereert dat de aanhoudende zwakte kenmerken heeft van één of twee market makers die worstelen met een ernstig aangetaste balans. "Wanneer een market maker een ‘gat’ in zijn balans heeft, probeert hij kapitaal op te halen en vermindert hij zijn liquiditeitsfuncties in de markt. Dit is het equivalent van Quantitative Tightening (QT) voor crypto en heeft het effect dat prijzen worden gedrukt." Lee is echter optimistisch over de lange termijn en voorspelt dat de cyclustop voor cryptoprijzen waarschijnlijk binnen 12 tot 36 maanden zal worden bereikt. Disclaimer: Dit is geen financieel advies. Doe altijd je eigen onderzoek of win professioneel advies in voordat je investeert.