Wat is de SEC en hun impact op crypto?
De SEC speelt een belangrijke rol in de wereld van financiën en crypto. Deze Amerikaanse toezichthouder bepaalt mede hoe beleggers, bedrijven en markten zich mogen gedragen. Hoewel de organisatie al sinds 1934 bestaat, is haar invloed op digitale activa pas de laatste jaren sterk toegenomen.
Voor de traditionele financiële sector is de SEC al decennia een belangrijk instituut, maar sinds de opkomst van Bitcoin, Ethereum en duizenden andere cryptocurrencies kijkt ook de cryptowereld steeds vaker naar de besluiten van de SEC. Of het nu gaat om rechtszaken, nieuwe regelgeving of de goedkeuring van een Bitcoin ETF, de invloed van de SEC is wereldwijd voelbaar.
In dit artikel lees je wat de SEC precies doet, waarom deze toezichthouder zo‘n grote impact heeft op de cryptomarkt en hoe haar beslissingen de toekomst van digitale activa kunnen vormen.
Kort samengevat
- De SEC is de Amerikaanse toezichthouder voor aandelen en financiële markten.
- De organisatie handhaaft wetten en regels voor beleggersbescherming.
- De SEC onderzoekt ook de cryptomarkt en beschouwt sommige tokens als effecten.
- Bekende zaken zijn onder andere tegen Ripple (XRP), Coinbase en Kraken.
- De beslissingen van de SEC hebben invloed op crypto wereldwijd.
Wat is de SEC?
De SEC, voluit de Securities and Exchange Commission, is de Amerikaanse financiële toezichthouder die verantwoordelijk is voor het handhaven van wetten rondom effectenhandel. De organisatie is opgericht om beleggers te beschermen, transparantie te vergroten en marktmisbruik tegen te gaan.
De SEC controleert beursgenoteerde bedrijven, investeringsfondsen, makelaars en handelsplatformen. Door toezicht te houden op financiële markten probeert de SEC ervoor te zorgen dat alle deelnemers eerlijke en volledige informatie krijgen en dat er geen sprake is van fraude of misleiding.
In de afgelopen jaren heeft de SEC haar werkgebied uitgebreid naar de wereld van digitale activa. Naarmate cryptocurrencies populairder werden, rees de vraag of bepaalde tokens onder de bestaande effectenwetgeving vallen. Hierdoor is de SEC nu ook een belangrijke speler geworden binnen de cryptosector.
Hoe is de SEC ontstaan?
De SEC werd opgericht in 1934, in de nasleep van de beurscrash van 1929. Die crisis had enorme gevolgen voor de Amerikaanse economie en leidde tot verlies van vertrouwen in financiële markten.
De Amerikaanse overheid besloot dat er een onafhankelijke toezichthouder moest komen die het gedrag van bedrijven en beleggers zou controleren. De SEC kreeg de taak om financiële transparantie te waarborgen en beleggers te beschermen tegen fraude, manipulatie en misleiding.
Sinds haar oprichting heeft de SEC meerdere economische crises doorstaan en regelgeving aangepast aan nieuwe marktvormen. Van aandelen en obligaties tot hedgefondsen en tegenwoordig digitale activa, de SEC probeert gelijke regels te hanteren voor alle financiële instrumenten die als “effect” worden beschouwd.
Wat doet de SEC precies?
De SEC houdt toezicht op de Amerikaanse financiële markten en zorgt ervoor dat bedrijven hun financiële informatie openbaar maken. Dit vergroot het vertrouwen van beleggers en maakt markten transparanter.
De taken van de SEC zijn onder andere:
- Controleren van beursgenoteerde bedrijven op correcte financiële rapportage.
- Onderzoeken van fraude, handel met voorkennis en marktmanipulatie.
- Goedkeuren of afwijzen van nieuwe financiële producten, zoals ETF‘s.
- Optreden tegen bedrijven die zonder registratie effecten aanbieden.
Binnen de cryptosector onderzoekt de SEC of bepaalde digitale activa kunnen worden gezien als effecten (securities). Wanneer een token aan die definitie voldoet, moet het project zich registreren en voldoen aan dezelfde regels als bedrijven die aandelen uitgeven.
De SEC ziet zichzelf als beschermer van beleggers die mogelijk niet begrijpen hoe risicovol of complex sommige crypto-investeringen zijn.
De rol van de SEC in de cryptomarkt
Regulering van crypto-bedrijven
De SEC is de laatste jaren steeds actiever geworden binnen de cryptomarkt. Volgens de organisatie vallen veel tokens onder de bestaande effectenwetgeving. Dit betekent dat bedrijven die deze tokens uitgeven, zich moeten registreren en voldoen aan strikte rapportage- en openbaarmakingsvereisten.
De toezichthouder richt zich niet alleen op projecten die nieuwe tokens lanceren, maar ook op handelsplatformen, stakingdiensten en bewaarinstellingen. Bedrijven die deze regels negeren, lopen het risico op boetes of juridische stappen.
Voor de cryptosector zorgt dit enerzijds voor meer legitimiteit, maar anderzijds ook voor onzekerheid. Veel bedrijven klagen over onduidelijke richtlijnen en wisselende interpretaties van de wet.
De rol van de SEC bij crypto-ETF‘s
Een belangrijk onderdeel van de werkzaamheden van de SEC is het beoordelen van aanvragen voor crypto-ETF‘s (exchange-traded funds). Deze fondsen maken het voor beleggers mogelijk om indirect te investeren in cryptocurrencies zonder de munten zelf aan te houden.
Lange tijd wees de SEC aanvragen voor Bitcoin ETF‘s af. De toezichthouder uitte zorgen over marktmanipulatie, liquiditeit en het gebrek aan toezicht op cryptobeurzen.
In 2024 keurde de SEC echter de eerste spot Bitcoin ETF‘s goed. Dat moment werd beschouwd als een doorbraak voor de sector. De goedkeuring opende de deur voor meer institutionele beleggers en droeg bij aan de legitimiteit van Bitcoin als beleggingsinstrument.
De Howey Test en crypto
Wat is de Howey Test?
De Howey Test is een juridisch hulpmiddel dat de SEC gebruikt om te bepalen of een investering een effect is. De test is gebaseerd op een rechtszaak uit 1946, SEC v. W.J. Howey Co., en stelt dat een investering een effect is als aan vier criteria wordt voldaan:
- Er is sprake van een investering van geld.
- De investering vindt plaats in een gemeenschappelijk project.
- Er is een verwachting van winst.
- De winst is voornamelijk afhankelijk van de inspanningen van anderen.
Wanneer een token of project aan deze voorwaarden voldoet, beschouwt de SEC het als een effect.
Wanneer ziet de SEC crypto als een effect?
De SEC past de Howey Test regelmatig toe op digitale activa. Veel projecten, vooral die waarbij investeerders winst verwachten door de inspanningen van een ontwikkelteam, vallen volgens de SEC onder de effectenwet.
Dat betekent dat zulke projecten zich moeten registreren en voldoen aan de regels voor openbaarmaking en beleggersbescherming. Deze interpretatie is echter niet onomstreden. Veel ontwikkelaars betogen dat cryptocurrencies en tokens fundamenteel anders zijn dan traditionele effecten.
De discussie hierover vormt de kern van de juridische strijd tussen de SEC en verschillende cryptobedrijven.
Bekende crypto-rechtszaken met de SEC
SEC vs Ripple (XRP)
Een van de bekendste rechtszaken in de cryptowereld is die tussen de SEC en Ripple Labs. De SEC stelde dat Ripple via de verkoop van XRP ongeregistreerde effecten had aangeboden. Ripple verdedigde zich door te stellen dat XRP een digitale valuta is, vergelijkbaar met Bitcoin.
De zaak duurde jaren en trok wereldwijd aandacht. In 2023 oordeelde de rechtbank deels in het voordeel van Ripple, maar bevestigde ook dat sommige verkopen van XRP wel als effecten konden worden gezien. Deze uitspraak zette een precedent voor toekomstige zaken.
SEC vs Coinbase
Coinbase, een van de grootste cryptobeurzen ter wereld, werd door de SEC aangeklaagd voor het aanbieden van ongeregistreerde effecten. Volgens de SEC werden meerdere tokens op het platform verhandeld die onder de effectenwet vallen.
Coinbase voerde aan dat de regels van de SEC niet duidelijk zijn en dat het agentschap geen specifieke richtlijnen heeft opgesteld voor digitale activa. De uitkomst van deze zaak kan grote invloed hebben op hoe beurzen wereldwijd worden gereguleerd.
SEC vs Kraken
Kraken werd door de SEC beboet vanwege zijn stakingdiensten. Volgens de toezichthouder kwalificeerden deze producten als effecten, omdat gebruikers rendement ontvingen dat afhankelijk was van de inspanningen van het bedrijf.
Deze zaak benadrukte dat zelfs diensten die niet direct met tokenuitgifte te maken hebben, onder de effectenwet kunnen vallen als ze worden aangeboden aan Amerikaanse klanten.
SEC vs Telegram (TON)
Telegram, bekend van de populaire berichtendienst, haalde miljarden op via zijn TON-tokenproject. De SEC oordeelde dat deze verkoop neerkwam op een onwettig effectenaanbod. Telegram stopte uiteindelijk met het project en betaalde een schikking.
De zaak liet zien dat zelfs grote technologiebedrijven niet immuun zijn voor de regelgeving van de SEC.
SEC vs BlockFi
BlockFi bood renteproducten op crypto aan, waarmee gebruikers een vergoeding kregen voor het uitlenen van hun activa. Volgens de SEC viel dit onder de effectenwetgeving. Het bedrijf betaalde een boete en paste zijn diensten aan om te voldoen aan de regelgeving.
Gary Gensler en kritiek op de SEC
Wie is Gary Gensler?
Gary Gensler werd in 2021 benoemd tot voorzitter van de SEC. Hij had eerder leidinggegeven aan de CFTC, waar hij toezicht hield op grondstoffenmarkten. Gensler stond bekend als deskundig, maar ook als streng.
Zijn beleid richtte zich op beleggersbescherming en het afdwingen van regels binnen de cryptosector. Volgens hem is de wet duidelijk: veel tokens zijn effecten en moeten zich aan de regels houden.
In 2025 werd Gensler opgevolgd door Paul S. Atkins, die door het Amerikaanse Congres werd benoemd als de 34e voorzitter van de SEC.
Kritiek vanuit de crypto-industrie
Binnen de cryptowereld is veel kritiek op de SEC en de manier waarop zij haar bevoegdheden toepast. Bedrijven vinden dat de SEC vooral via rechtszaken regels probeert af te dwingen, in plaats van duidelijke kaders te scheppen.
Deze aanpak zou innovatie kunnen vertragen en bedrijven ertoe dwingen de Verenigde Staten te verlaten. Veel projecten verplaatsen hun activiteiten naar landen met meer voorspelbare regelgeving, zoals Zwitserland of Singapore.
Nieuwe koers van de SEC?
De SEC lijkt zich geleidelijk aan aan te passen aan de veranderende markt. Er wordt steeds vaker gesproken over specifieke richtlijnen voor digitale activa en over samenwerking met andere toezichthouders.
Toch blijft handhaving een belangrijk onderdeel van haar beleid. De komende jaren zal blijken of de SEC haar benadering versoepelt of blijft vasthouden aan strikte naleving van de traditionele effectenwetgeving.
Wat is de Nederlandse tegenhanger van de SEC?
AFM (Autoriteit Financiële Markten)
In Nederland houdt de AFM toezicht op financiële markten. De organisatie beschermt beleggers, bewaakt transparantie en controleert bedrijven die beleggingsproducten aanbieden.
De AFM speelt ook een rol in de cryptomarkt. Zij beoordeelt of bedrijven die crypto-diensten aanbieden, voldoen aan de Wet op het financieel toezicht.
DNB (De Nederlandsche Bank)
De DNB is verantwoordelijk voor het toezicht op financiële instellingen, betalingsverkeer en stabiliteit van het financiële systeem. In de cryptosector controleert de DNB aanbieders van bewaar- en wisseldiensten.
Bedrijven die in Nederland actief zijn met crypto, moeten geregistreerd staan bij de DNB om legaal te mogen opereren.
MiCAR
MiCAR, voluit Markets in Crypto-Assets Regulation, is Europese wetgeving die vanaf 2024 gefaseerd wordt ingevoerd. Het doel van MiCAR is om uniforme regels te creëren voor alle EU-landen.
Deze wetgeving moet zorgen voor duidelijkheid en bescherming voor consumenten, terwijl innovatie in de cryptosector wordt gestimuleerd. MiCAR zal in de komende jaren een belangrijke rol spelen in hoe crypto binnen Europa wordt gereguleerd.
Mogelijk meer macht voor de CFTC
In de Verenigde Staten groeit het debat over de vraag of de CFTC (Commodity Futures Trading Commission) meer bevoegdheden moet krijgen over de cryptomarkt. De CFTC houdt toezicht op grondstoffen en derivaten en wordt door sommigen gezien als een flexibelere toezichthouder dan de SEC.
Als de verantwoordelijkheid verschuift van de SEC naar de CFTC, kan dat leiden tot meer duidelijkheid en minder juridische conflicten. Bedrijven hopen dat hierdoor een stabieler regelgevend kader ontstaat, wat innovatie zou kunnen bevorderen.
Wat betekent de SEC voor crypto-beleggers?
Voor beleggers heeft de SEC directe invloed op de markt. Wanneer de SEC ingrijpt bij projecten of bedrijven, kan dit de koers van cryptocurrencies sterk beïnvloeden.
Aan de ene kant kan regelgeving zorgen voor vertrouwen en veiligheid. Beleggers weten dan dat projecten aan regels voldoen. Aan de andere kant kan strenge handhaving juist zorgen voor onrust en volatiliteit.
Voor lange termijn beleggers kan duidelijkheid vanuit toezichthouders uiteindelijk positief zijn. Een goed gereguleerde markt trekt institutionele investeerders aan en kan bijdragen aan een stabielere prijsvorming van digitale activa.
Veelgestelde vragen
Welke cryptovaluta is goedgekeurd door de SEC?
De SEC beschouwt Bitcoin als een digitaal goed, geen effect. Voor andere cryptocurrencies, zoals Ethereum, is de juridische status nog niet formeel vastgelegd.
Wie is de nieuwe voorzitter van de SEC?
De SEC heeft geen CEO, maar een voorzitter. Sinds april 2025 is Paul S. Atkins benoemd tot de 34e voorzitter van de organisatie.
Wat betekent de SEC voor crypto wereldwijd?
De SEC is een Amerikaanse toezichthouder, maar haar beslissingen hebben wereldwijde invloed. Wanneer de SEC regels invoert of rechtszaken start, reageren markten over de hele wereld.
Zal regelgeving de groei van crypto beperken?
Regelgeving kan op korte termijn voor onzekerheid zorgen, maar op de lange termijn juist bijdragen aan vertrouwen en adoptie.