Wat is MicroStrategy? Bitcoin als bedrijfsstrategie

MicroStrategy, tegenwoordig officieel Strategy genoemd, is een Amerikaans technologiebedrijf dat wereldwijd bekend werd door zijn opvallende keuze om Bitcoin centraal te stellen in de bedrijfsstrategie. Waar het bedrijf oorspronkelijk uitsluitend draaide om software en data-analyse, veranderde de focus in korte tijd naar digitale assets, met Bitcoin als kern. Deze strategiewijziging zorgde voor een schokgolf binnen zowel de traditionele financiële wereld als de cryptowereld. Strategy wordt vaak genoemd als hét voorbeeld van een beursgenoteerd bedrijf dat Bitcoin niet ziet als experiment, maar als fundamenteel onderdeel van zijn balans en langetermijnvisie. Het bedrijf heeft hiermee de weg vrijgemaakt voor institutionele adoptie op een schaal die voorheen ondenkbaar was. In dit uitgebreide artikel lees je wat MicroStrategy is, waarom het nu Strategy heet, hoe het bedrijf Bitcoin inzet als bedrijfsstrategie en welke kansen en risico‘s daarbij horen.

Kort samengevat

• MicroStrategy heet tegenwoordig officieel Strategy om de nieuwe focus te markeren.
• Het bedrijf was de eerste beursgenoteerde onderneming die Bitcoin als primair reserve-activum adopteerde.
• Strategy bezit een van de grootste Bitcoin-posities ter wereld, groter dan die van menig overheid.
• De koers van het aandeel (MSTR) fungeert vaak als een hefboom op de Bitcoinprijs.
• De strategie wordt geleid door de visie van Michael Saylor en roept zowel lof als kritiek op.

Introductie: De transformatie van een softwarebedrijf

MicroStrategy werd decennialang gezien als een degelijk, maar relatief niche softwarebedrijf in de Business Intelligence (BI) sector. Pas in de zomer van 2020, midden in de wereldwijde economische onzekerheid, kwam het bedrijf plotseling in de internationale schijnwerpers te staan. Het kondigde aan dat het 250 miljoen dollar aan overtollige cash had omgezet in Bitcoin. De keuze om Bitcoin als strategisch reserve-activum te gebruiken was destijds revolutionair. Voor een beursgenoteerd bedrijf, dat verantwoording verschuldigd is aan aandeelhouders en gebonden is aan strikte rapportageregels, was dit een ongekende stap. Toch heeft Strategy deze koers sindsdien consequent doorgezet en zelfs versneld, ongeacht de volatiliteit van de markt.

Wat is MicroStrategy en waarom heet het nu Strategy?

MicroStrategy werd opgericht in 1989 door Michael Saylor en Sanju Bansal. In de jaren negentig groeide het uit tot een pionier op het gebied van data-mining en analyticssoftware. Grote organisaties gebruikten hun tools om patronen te ontdekken in enorme hoeveelheden data. In de loop der jaren veranderde de positionering van het bedrijf echter radicaal. De recente naamswijziging naar Strategy weerspiegelt die fundamentele verschuiving. Het bedrijf wil niet langer uitsluitend worden geïdentificeerd als een softwareleverancier. De nieuwe naam onderstreept dat de "strategie" van het bedrijf – namelijk het accumuleren van Bitcoin en het uitgeven van kapitaal om die positie te vergroten – nu de kern van de bedrijfsidentiteit vormt. Hoewel de softwaretak nog steeds bestaat en winstgevend is, is het bedrijf in de ogen van de markt getransformeerd tot een Bitcoin-ontwikkelingsbedrijf.

Bitcoin als bedrijfsstrategie: Waarom deze keuze?

Strategy ziet Bitcoin niet als een speculatieve belegging voor de korte termijn, maar als een superieur strategisch bezit. Michael Saylor heeft herhaaldelijk uitgelegd dat het aanhouden van Amerikaanse dollars op de balans voor een bedrijf hetzelfde is als het aanhouden van "smeltend ijs". Door inflatie verliest cash volgens hem jaarlijks een aanzienlijk deel van zijn koopkracht. In plaats van deze traditionele valuta, koos Strategy voor Bitcoin vanwege de volgende eigenschappen:

• Schaarste: Er zullen nooit meer dan 21 miljoen Bitcoins zijn.
• Duurzaamheid: Het is een digitaal actief dat niet kan worden gecorrumpeerd of bijgedrukt door overheden.
• Draagbaarheid: Het kan wereldwijd en instant worden verplaatst zonder tussenkomst van banken.

Hiermee positioneert het bedrijf zich fundamenteel anders dan de meeste ondernemingen, die hun reserves in cash, obligaties of kortetermijninstrumenten aanhouden.

Hoeveel Bitcoin heeft Strategy in bezit?

Strategy staat bekend als de grootste institutionele houder van Bitcoin ter wereld. Het bedrijf heeft door de jaren heen op tientallen verschillende momenten Bitcoin aangekocht. Wat opvalt aan hun aanpak is de consistentie: ze kopen tijdens bull-markten (stijgende prijzen) maar kopen juist extra agressief tijdens bear-markten (dalende prijzen). Het exacte aantal Bitcoin in bezit stijgt voortdurend door nieuwe aankopen, die vaak in de honderden miljoenen dollars per keer lopen. Dit enorme bezit betekent dat Strategy inmiddels meer Bitcoin bezit dan veel grote landen in hun nationale reserves hebben. Deze enorme voorraad vormt de primaire drijfveer achter de waardering van het bedrijf op de aandelenmarkt.

Hoe financiert Strategy deze gigantische Bitcoin-aankopen?

De schaal waarop Strategy Bitcoin aankoopt, roept bij critici vaak de vraag op waar het geld vandaan komt. Het bedrijf gebruikt een ingenieuze mix van financiële instrumenten die Michael Saylor vaak omschrijft als het "gebruiken van goedkoop kapitaal om het schaarste-activum van de toekomst te kopen".

Aandelenuitgifte (At-the-Market offerings)

Strategy geeft regelmatig nieuwe aandelen uit om kapitaal op te halen bij beleggers. Hoewel dit leidt tot verwatering (er komen meer aandelen bij, waardoor het eigendomspercentage van bestaande aandeelhouders daalt), stelt het bedrijf dat de waarde van de extra aangekochte Bitcoin per aandeel uiteindelijk stijgt. Beleggers accepteren deze verwatering vaak omdat ze Strategy zien als een handige manier om blootstelling aan Bitcoin te krijgen via een gereguleerd aandeel.

Schuldfinanciering en converteerbare obligaties

Dit is misschien wel de meest gedurfde tak van de strategie. Strategy leent geld tegen zeer lage rentetarieven door obligaties uit te geven. Soms zijn dit "converteerbare" obligaties, wat betekent dat de lener de schuld later kan omzetten in aandelen MicroStrategy. Het bedrijf gebruikt de geleende miljarden vervolgens om direct Bitcoin te kopen. De gok is simpel: zolang Bitcoin sneller stijgt dan de rente op de schulden, maakt het bedrijf enorme winsten voor zijn aandeelhouders.

De rol van Bitcoin op de balans van Strategy

Bitcoin staat centraal op de balans van het bedrijf. Strategy hanteert een "HODL"-mentaliteit op corporate niveau; de Bitcoins worden voor onbepaalde tijd vastgehouden en niet verhandeld. Dit heeft unieke gevolgen voor de financiële verslaglegging. Volgens de huidige boekhoudregels moeten dalingen in de Bitcoinprijs vaak als een verlies ("impairment") worden gerapporteerd, zelfs als het bedrijf de Bitcoin niet verkoopt. Dit zorgt voor enorme schommelingen in de gerapporteerde kwartaalcijfers, wat voor traditionele analisten soms lastig te verteren is. Voor Strategy is dit echter slechts een papieren werkelijkheid die ondergeschikt is aan de langetermijnvisie op waardeopslag.

Koers MicroStrategy bereikt recordhoogte: De Bitcoin-hefboom

De koers van het aandeel MicroStrategy (MSTR) is in feite een proxy geworden voor Bitcoin. In periodes van optimisme stijgt het aandeel vaak veel harder dan Bitcoin zelf. Dit komt door de hierboven genoemde schuldfinanciering: omdat het bedrijf Bitcoin heeft gekocht met geleend geld, werkt het aandeel als een hefboom (leverage). Voor veel beleggers, met name grote pensioenfondsen en institutionele partijen die niet direct Bitcoin mogen of willen kopen op een exchange, is MSTR de perfecte manier om toch mee te profiteren van de groei van de cryptomarkt. In bull-markten heeft dit geleid tot astronomische stijgingen en recordhoogtes, waarbij het aandeel soms zelfs beter presteerde dan de grootste techbedrijven ter wereld.

De visie van Michael Saylor: Bitcoin als digitaal eigendom

Michael Saylor is de onbetwiste architect van deze strategie. Sinds 2020 is hij uitgegroeid tot een van de meest invloedrijke stemmen in de crypto-industrie. Zijn visie gaat verder dan alleen beleggen; hij ziet Bitcoin als een technologische doorbraak voor de mensheid.

Superieur bezit

Saylor vergelijkt Bitcoin vaak met onroerend goed in het centrum van een wereldstad, maar dan zonder de nadelen van onderhoud, belastingen of fysieke grenzen. Hij noemt het "Digital Gold, but better". Zijn filosofie is dat elk individu, elk bedrijf en zelfs elk land een deel van zijn reserves in Bitcoin zou moeten aanhouden om economisch te overleven in een wereld van monetaire expansie.

Lange termijn visie

"I'm going to be buying the top forever," is een bekende uitspraak van Saylor. Hij weigert te proberen de markt te timen. Voor hem is elke prijs voor Bitcoin goedkoop op een tijdlijn van 10 tot 20 jaar. Deze standvastigheid heeft hem veel respect opgeleverd in de crypto-community, vooral tijdens diepe crashes waarbij hij onverstoorbaar bleef bijkopen.

Kritiek en risico‘s: Waar liggen de gevaren?

De strategie van Strategy is niet zonder gevaar. Critici wijzen op een aantal fundamentele risico's die de toekomst van het bedrijf kunnen bedreigen.

• Extreme afhankelijkheid: Als Bitcoin onverhoopt faalt of door regelgeving nagenoeg onbruikbaar wordt, verliest het bedrijf bijna al zijn waarde.
• Schuldenlast: Als de Bitcoinprijs langdurig laag blijft of fors daalt, moet Strategy nog steeds de rente en de hoofdsom van zijn miljardenleningen terugbetalen. Dit zou kunnen leiden tot een gedwongen verkoop van Bitcoin, wat de prijs verder omlaag zou drukken.
• Volatiliteit: De enorme koersschommelingen maken het aandeel ongeschikt voor voorzichtige beleggers. Het risico op een "margin call" op corporate niveau is een scenario dat sceptici vaak aanhalen.

Strategy vergeleken met andere bedrijven

Hoewel bedrijven als Tesla, Block (voorheen Square) en verschillende Bitcoin miners ook Bitcoin op hun balans hebben, staat Strategy op een eenzame hoogte.

• Schaal: Waar Tesla ongeveer 10% van zijn cash in Bitcoin stak, heeft Strategy zijn gehele kapitaalstructuur omgegooid om Bitcoin te kunnen kopen.
• Focus: Bij de meeste bedrijven is Bitcoin een nevenactiviteit of een experiment. Bij Strategy is het de hoofdoorzaak van hun bestaan geworden.
• Leiderschap: Geen enkele andere CEO is zo nauw verbonden met de Bitcoin-ethos als Michael Saylor.

De toekomst van Strategy: Wat kunnen we verwachten?

De toekomst van Strategy is onlosmakelijk verbonden met het succes van Bitcoin. Het bedrijf is inmiddels meer dan een passieve houder; het ontwikkelt ook software-oplossingen op het Lightning Network (een tweede laag bovenop Bitcoin) om het netwerk sneller en bruikbaarder te maken voor bedrijven. Strategy fungeert als een pionier. Als hun strategie op de lange termijn succesvol blijft, is de kans groot dat meer beursgenoteerde bedrijven hun voorbeeld zullen volgen. Hiermee heeft het bedrijf een historische rol gespeeld in de overgang van Bitcoin van een internetfenomeen naar een legitieme wereldwijde reservemunt.

Veelgestelde vragen

Kan MicroStrategy failliet gaan door Bitcoin?

Hoewel het risico bestaat bij een extreme en permanente daling van de Bitcoinprijs, heeft het bedrijf zijn leningen zo gestructureerd dat ze vaak pas over vele jaren hoeven te worden afbetaald. Dit geeft hen een grote "runway" om periodes van lage prijzen uit te zitten.

Waarom zou ik het aandeel Strategy kopen in plaats van direct Bitcoin?

Sommige beleggers kiezen voor het aandeel omdat ze het binnen hun bestaande beleggingsrekening kunnen verhandelen, of omdat ze hopen te profiteren van de hefboomwerking (het aandeel stijgt vaak harder dan Bitcoin). Bovendien biedt het bedrijf een stukje institutionele infrastructuur en beheer dat sommige beleggers prettig vinden.

Wie controleert de Bitcoin van Strategy?

Het bedrijf maakt gebruik van professionele "custodians" (bewaarpartijen) om hun Bitcoin veilig op te slaan. Ze hanteren strikte beveiligingsprotocollen om ervoor te zorgen dat de private keys van hun miljardenvermogen niet in verkeerde handen vallen. Wil je zelf ervaren waarom bedrijven als Strategy zo'n enorm vertrouwen hebben in de toekomst van deze digitale munt? Bij Coinmerce kun je eenvoudig zelf Bitcoin kopen met iDEAL. Zo kun je stap voor stap je eigen positie opbouwen en direct volgen hoe deze revolutionaire technologie het financiële landschap voorgoed verandert.