Op dinsdag heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) groen licht gegeven voor de transformatie van Grayscale‘s Digital Large‑Cap Fund naar een geregistreerde ETF. Dit fonds bestaat uit de vijf grootste cryptomunten, namelijk Bitcoin, Ether, Solana, XRP en Cardano.

Wat zit er precies in het fonds?

Bitcoin (BTC): circa 80,2 % van de portefeuille

Ether (ETH): ongeveer 11,3 %

Solana (SOL): zo‘n 2,7 %

XRP: ruim 4,8 %

Cardano (ADA): ongeveer 0,8 %

Dit samengestelde fonds volgt de CoinDesk Five Index en combineert gespreide exposure aan topmunten met de voordelen van een ETF-structuur.

Waarom nu zo‘n mijlpaal?

Grayscale stond erom bekend dat hun trust-constructies soms groot verschil maakten tussen marktprijs en onderliggende waarde (NAV). Dat kwam mede doordat beleggers tijdelijk vastzaten en er geen in-kind redempties mogelijk waren, waarbij je aandelen kunt inwisselen voor onderliggende activa, wat ruimte gaf voor arbitrage.

Nu, met de transitie naar een officiële ETF, worden deze arbitragemogelijkheden bijna geëlimineerd. De nieuwe doelstelling is simpel: de prijs van de ETF-aandelen volgt zo nauw mogelijk de waarde van de onderliggende munten, na aftrek van kosten en vergoedingen.

Een lange strijd met de SEC

Grayscale‘s pad naar ETF-status was niet makkelijk. Al vanaf juni 2022 voeren zij juridische procedures tegen de SEC nadat hun eerdere Bitcoin-ETF-aanvraag werd afgewezen. Uiteindelijk gaf een rechter in augustus 2023 Grayscale gelijk en oordeelde dat de SEC “arbitrair en willekeurig” had gehandeld. Die uitspraak brak het ijs: in januari 2024 opende de deur voor Grayscale‘s Bitcoin Trust om officieel een spot-Bitcoin-ETF te worden. Recent volgt dus nu ook het bredere digitale large-cap fonds.

Wat betekent dit voor beleggers en de markt?

Groter vertrouwen in crypto‑ETF's: deze stap versterkt het beeld dat crypto als activaklasse volwassen wordt en zich nestelt binnen reguliere beleggingsstructuren.

Minder volatiliteit tussen markt en NAV: de ETF-structuur voorkomt grote prijsverschillen tussen de feitelijke waarde van de munten en de prijs van de ETF‑aandelen.

Breder aanbod van crypto‑ETF's in aantocht: Grayscale bereidt zich voor op ETF‘s voor altcoins zoals SOL, XRP en ADA, mede dankzij eerdere S‑3-filing van april.

Samengevat

De SEC‘s goedkeuring van de omzetting van het Digital Large‑Cap Fund naar ETF is een belangrijke stap in Grayscale‘s evolutie en een signaal dat de cryptomarkt weer een stukje dichter bij mainstream beleggingsproducten komt. Voor beleggers betekent het minder prijsonderlinge verschillen en toegang tot een gebalanceerde crypto-ETF binnen hun bestaande brokers en pensioenrekeningen. Het is een duidelijk teken dat crypto steeds meer ingebed raakt in het reguliere financiële landschap.


Disclaimer: Dit is geen financieel advies. Overweeg altijd je eigen onderzoek en professioneel advies.